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世界黄金协会1200美元USD能反映黄金供需基本分析面金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 12:25:45 阅读: 来源:电容器厂家

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世界黄金(1227.8,-2.9,-0.24%)协会远东区董事总经理郑良豪在接受华尔街见闻专访时称,1200美元是反映黄金供需基本分析面的价位,是贵金属价格的重要支撑位,但不是最低位。

郑良豪表示,2013年大跌之后,机构投资者已经从黄金ETF中撤出,现在的ETF持仓量和2007年相仿,而且都是以散户为主,表明大的投机者已经基本撤出,现在的贵金属价格能够反映市场的真实供求。

郑良豪称,过去十多年来,有三个大事支撑了黄金的上行:1999年开始欧洲各中央银行的售金协议让中央银行开始成为黄金的买家,2004年黄金ETF产品推出打开了很大的金市,再就是2008年的金融危机黑天鹅事件。

长线来看,未来支撑贵金属价格的因素有三个。第一是中印的黄金需求,第二是发展国内家中央银行增持黄金,第三是美国消费者的需求回暖。

郑良豪料将,未来国内和印度的黄金需求都将保持个位数增长,印度莫迪执政党将会进一步取消对黄金进口的限制。

以下为访谈记录:

华尔街见闻:据瑞信计算,截止去年4季度,黄金矿企的平均现金成本为728美元/盎司,若算上全部费用后贵金属价格的成本为1205美元/盎司,理论上1200美元应该是对黄金的一个强支撑,但黄金如今已经跌破1200美元,是否意味着黄金已经跌破成本价?

郑良豪:我想1200是一个贵金属价格支持位,但是不是最低位。我想你在跟踪金融市场的时候,往往都会了解,对于金融市场来述:“when they corrected, they tend to be overcorrected”。现在贵金属价格会不会降到更低呢?我想可能会降低一点,但是看总体来看,还是会回到近期供求水平。目前,1200的行情矿商还有利可图,现金成本是七百、八百,意味着他们还可以收回几百块钱,再低下去他们根本不会做,也许者不是马上不做,会慢慢不做。所以1200也许者1150到2000是市场的支撑点,但是不是最低位。

华尔街见闻:刚才提到两个行情,一个是现金成本,一个是所有的成本。我们注意到在整个金融危机之前,贵金属价格是缓慢增长的,金融危机期间美国联邦储备推出QE后,黄贵金属价格格从700左右飙升高到了1900。有一种评论认为现在贵金属价格跌回1200是泡沫的第一轮破灭,贵金属价格还会经历第二轮泡沫破灭,也就是跌回危机前的700美元,也就是现金成本水平。您怎么看?

郑良豪:2000-2007年这一段时期的贵金属价格是反映了供求基本分析面的,它反映在这几年全球尤其亚洲国家经济起飞后对黄金的需求。

如果用ETF来看,ETF从2004年出台,到2007年达到水平七百吨,金融危机之后,一些对冲基金也许者大的机构投资者进来,把ETF推到最高点。

去年ETF大幅减仓,机构离场,贵金属价格也跌了下来,现在的ETF持仓量跟2007年差不多。也就是述大的机构投资者去年已经离开了,剩下的就是(金融危机)以前的基础需求,也许者是这些新增加进来的投资者在支撑这个市场。而且我们看到股东名册超过一百万,述明是以小投资者为主。

华尔街见闻:所以述,现在的1200是一个能够反映黄金基本供需面的行情。

郑良豪:对,这是我一直以来的评论。

华尔街见闻:国内印度黄金需求越来越多,而黄金储量和供应越来越少,成本也会不断上升,所以,长线来看贵金属价格的趋势是否会不断走高?

郑良豪:长线来看有三个因素决定未来的需求。首先,是看中印两个消费大国,在未来几年会不会持续增长。我们看到国内截止到今年都有明显的增长,虽然已经缓慢下来了,但我想国内会持续个位数增长,所以要看印度。印度的莫迪执政党对黄金行业是很正面的,原来的80/20的限制也取消了。今后进口税等负面影响可能也会慢慢解除,所以印度应该也会恢复个位数的增长。国内和印度能够有个位数的增长,也是我们看未来市场一个很重要的元素,是一个基础。

第二,发展国内家中央银行会持续购买黄金作为他们的储备,我们过去已经看到。我相信未来都会保持这个幅度,这是第二个很大的支撑力量。

第三个,我今日要述的,因为美国经济慢慢复苏,美国消费者可能重新返回金市。过去几年美国经济跌到了谷底,现在我们已经看到美国黄金购买现在已经开始复苏。

华尔街见闻:您的报告中有一张图,美国现在一年也才买几十吨黄金,比国内印度差很多。

郑良豪:确实很少,跟我们国内差远。不过,当年美国(黄金消费)是全球第一,这几年贵金属价格升高,消费者负担不起,开始买铜、白银(17.02,-0.06,-0.35%)作为替代。现在(黄金)行情回落一点,美国人消费能力高一点,又开始买一点黄金,不过不是买足金,可能是9K也许者14K。所以美国是很特殊的市场,但是他们已经开始多买一点,也是未来市场一个正能量,虽然不大,但锦上添花。

华尔街见闻:欧洲呢?欧洲人这两年黄金需求也不少。

郑良豪:欧洲不行,欧洲主要是买条块(金条和金块),但首饰欧洲不要想了。另外还有一点,回到(许罗德)理事长今日早上述的,现在(上海黄金做单所)要发展证券公司成为会员,可以通过证券通路发展黄金产品,也许者将扩大黄金需求。

我们看过去十年,有三个影响市场的大因素:第一,是1999年开始的欧洲各中央银行的售金协议,是很大的推动力;然后是2004年ETF出台,带来了很大的黄金需求;再就是2007、2008年的金融危机。

这三个事情,第一个是市场结构的变化,中央银行可以从售金变成买金,这样的结构变化,结构变化对市场的影响;ETF是新的产品,能够吸引本来不进金市的投资者。第三,“黑天鹅事件”金融危机。

这三个是过去十年,支撑整个金市往上走的大因素。未来市场从现在谷底爬升,要看有没有这些大的市场因素推动它,不然就会只是个位数慢慢稳健的增长。如果市场有什么结构性的变化,也许者新的产品能够开放新的投资者,也许者是金融市场黑天鹅事件,会反过来影响我们金市。

华尔街见闻:如果证券公司允许做单黄金,或今后国内散户也可以购买ETF等等衍生品,这会成为像这样重大的利于多头吗?

郑良豪:这是个利于多头消息,但是要看结构够不够大,市场每天都有新的产品,新的变化,但是能不能成为一个主要的推动力量,就是要看整个创新有多大。现在提出来,但是还没有具体落实,落实之后它的能量有多大,还没有看到。但是起码我们业界还是从几个方向走,去发展市场,发布新的产品,找新的投资者,也许者进行结构性的变化。举个例子,上海黄金做单所国际板就是市场结构性的变化,使市场更加好。有些变化会造成长远的影响,但是往往在开始的时候,不太看得到。上海黄金做单所2002年上市的时候,我们要不感觉它的能量,三四年之后能量才发挥出来。

华尔街见闻:国内不管是现货还是期货的黄金做单量都很大。但目前国内在全球黄金定价上并没有声音。国外做单商不参与国内的做单,国内都是中国“自娱自乐“,黄金国际板打开一个口子,您料将大概需要多少年,国内在黄金定价权拥有一席之地?

郑良豪:国际板是一个窗口,料将几年我不晓得,不过国内的市场也不是用十年、二十年,是几年的事情。国内金市从没有到现在才12年,真正起飞是2006、2007年之后,也就七八年的事情,国际板两三年之内应该会成熟的。因为我们国内的能量太大了,全球参与者都不会忽略这个市场。

华尔街见闻:从国家的大战略来看,推出黄金国际板也是人民币国际化的重要步骤。国内在努力寻求黄金、石油、工业金属等大宗商品的国际定价权,您认为这几个目标之中,黄金会首先实现吗?

郑良豪:当然。石油的市场在中东,工业金属的在伦敦。我们黄金在你述的几件事里是走在前面的。原因在哪里?我们黄金的载体是一致性的,而且变现能力很高,而且市场相对不太大,我们现在已经掌握全球25%消费市场。

华尔街见闻:刚才您还提到中央银行,现在中央银行是买进黄金的主力,但从结构上看,都是发展国内家在增持,像俄罗斯、土耳其、泰国、哈萨克斯坦等等这些国家,而欧美整体都在减持黄金。是不是述,随着金本位和布雷顿森林体系的解体,黄金对于中央银行的储备没有原来那么重要了?

郑良豪:两件事情,西方国家会不会持续减持,以及发展国内家会不会陆续增持?我们要了解西方尤其欧洲的国家,现在平均黄金储备占外汇储备的70%-75%,是很高的水平。前一阵子为什么要售卖黄金?因为有些中央银行库存超过90%以上,经过过去十多年减持已经下滑到70-75%,他们对这个水平很舒服,而且我们也不会再要求已经有70-75%的国家再增持黄金。所以你刚才述的话,西方国家不会增持黄金是对的,因为百分比已经很高。

发展国内家以前没钱,最近十多年、二十年慢慢积累财富,包括国内外汇储备都是在过去十年突然涨上来,主要都是美元,黄金少于2%。其他发展国家中黄金占比都很少,所以未来增持黄金的都会是发展国内家中央银行。

华尔街见闻:发达国家的黄金占外储比例高达70%-90%。而国内只有不到2%。您在报告中也提到,这个比例达到15%,国内将会有1万多吨黄金储备。但实际上,国内的黄金储备自2009年之后就一直是1054吨,五年都没有变过,外界有人推算称可能国内黄金储备已经到2700吨,甚至有人述已经到了1.6万吨,您觉得哪个数字比较真实?

郑良豪:1054吨。

华尔街见闻:为什么?国内为什么没有像俄罗斯一样去提高?

郑良豪:这个是出炉的经济数据,这个是真实的。我想这后面有很多因素,国内执政党不站出来澄清,(那么)事实就是1054吨。相信国内在这方面应该考虑,但是在证实之前都是猜测。

华尔街见闻:之前有一则新闻引起了我们很多读者的兴趣。德国中央银行准备从美国运回300多吨黄金,但去年一年只运了5吨回来,比原计划少了很多。这让德国人很不满。今年德国执政党突然又宣布放弃运回黄金。这件事您怎么看?

郑良豪:德国将黄金放在外国,是出于安全考虑。当年二战的时候,俄罗斯军队两天可以到柏林,所以他为了不让黄金被抢走,把黄金放在法国、伦敦和纽约。而且放在外面也方便做单和变现。如果存在德国要变现还得搬过去,放在外面马上可以变现,这些都是已经以前定下来的事情,这是历史的问题。

华尔街见闻:但为什么德国想要运回来呢?是因为不信任美国人吗?

郑良豪:具体情况我没关注。不过黄金放哪里没太关口系,主要是功能搞清楚就可以了。而且你相信你的银行,帮你控制黄金是谁,现在是美国执政党,英国执政党。你可以派人去看,我听述德国有派人去看,有去验证黄金,没事。

华尔街见闻:有很多阴谋论的猜测,述美国人把德国人的黄金用掉了,然后把其他国家的黄金拿给德国人看?

郑良豪:不是,有号码的,我们要相信系统。而且国家跟国家,真的做这个事情,你觉得可以过关吗?没事的。

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