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【资讯】外媒中国全力救市时还在悄悄做一件事

发布时间:2020-10-16 23:42:16 阅读: 来源:电容器厂家

外媒:中国全力救市时 还在悄悄做一件事

答案很简单:现在这个阶段一切还很难说。但只要看看最近大宗商品市场加速出现的抛售潮,你就能理解这一切。

在各家公司财报纷纷出炉之时,“中国”仍然是个时髦的词汇——但大家关注它的原因却错了。有分析师和投资者对这个世界第二大经济体的增长能力提出质疑,这个亚洲经济引擎何时可以稳定下来?  答案很简单:现在这个阶段一切还很难说。但只要看看最近大宗商品市场加速出现的抛售潮,你就能理解这一切。最近几周,很多人表达了对中国经济增长放缓,以及对未来前景的担忧。关于中国股市大幅震荡的头条新闻也比比皆是。很多人把这视为一个经济体成长过程中出现的阵痛,认为假以时日,形势会很快出现好转,并给每个人一个惊喜。

另一方面,诸多企业,例如标致、大众、飞利浦和美国联合技术公司,都继续强调在经济增长放缓的中国做生意,所要面对的挑战。  任何人都不应该感到惊讶。多数分析师和投资者都在质疑官方给出的几个季度经济增速数据的可信度——虽然如此,财新上周公布中国7月份制造业采购经理人指数跌至15个月最低点,这着实令人感到吃惊。本周,最新的中国制造业采购经理人指数也跌至两年来最低。  面对大幅震荡的中国股市,许多投资者都失去了信心。七月,上证综指下跌14.3%,为六年来最差表现。  但是,过去12个月里,上证综指累计上涨130%——面对中国经济增长出现向下修正,企业盈利能力空间受到挤压,不良贷款也出现大幅上涨。  我们如果能够应对经济增长乏力,那就不必为经济出现进一步下跌担心——尤其是如果抛售潮只是导致泡沫破灭,让股票价格更加接近基本面。  换个角度来看,我们要把中国经济与中国股市分开来分析,就像美国股市在1987年10月出现大崩盘时,它同样不能反映美国经济。当然,在北京方面出手展开史无前例的救市行动时,要做到这一点远比说说难。中国不是第一个尝试通过干预市场来提振国内股票市场的政府。看看日本,美国以及欧洲吧。然而,尽管北京方面非常努力,很显然这些措施即便在短期内都难以持续。  欧亚集团的Nicholas Consonery预计,市场会出现迅速收缩。我们预计,在未来2到3周内,北京会取消一些不可持续的限制措施,具体包括之前规定的禁止在上市公司持股5%以上的股东减持股份。政府可以在较长时间内继续暂定新股发行,并要求证金公司持续买入股份。但是,逐步取消这些干预措施,暗示市场在近期内出现巨幅震荡的风险仍然很大。  最后的问题是,中国是否会继续干预下去,或者放弃干预,转而允许货币政策发挥自身的作用,即通过下调银行存款准备金率和基准利率来解决市场问题。如果不是这样,中国官员可以采取更多限制性措施,为未来出现更多大幅震荡埋下隐患。  现在看来,不把A股股票纳入明晟指数(MSCI Index)的决定有些明智。试图通过市场干预提振股市的做法,会延迟中国股市被纳入这个全球指数的时间点。  这也让我们想到了中国正面临的其他风险,比如说对中国国际形象的影响。上周五,在股市出现巨幅波动后,中国监管当局表示会加强对程序交易的监管力度,并暂停了几个存在异常交易活动的账户。我们可以认为,国内交易账户的监管程度和国外一样吗?对始终处于亏损状态,又不能清仓的大股东也一样吗?  增长乏力,市场干预与加强监管,三者叠加会给对内投资带来什么破坏?这三个问题都不新鲜,可是一旦被提及就会令人不舒服。  北京大学的迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)最近在他的一篇博客里问了这么一个问题:“不论是哪种方式的恐慌与政策反应,关于中国推行经济改革和北京是否有能力承受经济调整期的成本之辩,都已展开。”  毫无疑问,在这个阶段,中国的企业都开始明白,中国正在遭遇的经济下滑不仅仅是周期性衰退,更是中国经济开始结构性调整、向集约型发展模式转变的一部分。  但是,这为什么会是件坏事?无论何时,只要金融市场似乎开始建立共识,那就是时候去反思了。  Saxobank的首席经济学家Steen Jacobsen本周接受CNBC采访时说,金融自由化比任何人当初想像的都要来得快。  因此,在我们关注中国竭尽全力救市时,其实,在这背后中国正在悄悄地实行金融自由化。  尽管许多分析师问,中国是否会让让货币贬值来支持经济增长。Saxobank的首席经济学家Steen Jacobsen认为,我们还没看到有这方面的迹象。“不到三年时间,按外汇量排名,人民币将超越英镑成为世界第三大货币。中国将主导货币的成本,中国也会跟2008年一样,开启一轮新的全球经济增长。但是这一次,这个计划更宏大,更雄心勃勃。”  他认为,在接下来两年里,随着中国在亚洲区域建立一个大的贸易区,“丝绸之路”计划会传播到世界其他地方。“最终,中国如何使用3到4万亿美元的外汇储备,将远比美联储是否加息以及何时加息重要。”  对于投资者而言,三年的时间似乎很长很长,尤其是在市场出现剧烈震荡、统计数据值得怀疑以及政策回应不确定的情况下。但是,你们应该记住,中国确实有潜力以更快的速度实现经济转型。

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